房企扎堆试水再融资 专家称开闸已成既定事实

国际金融报  2013-09-18 09:01

[摘要] 9月16日，停牌逾一个月的招商地产(行情,问诊)正式公布了资产注入及募集配套资金预案，总交易额近65亿元，成为目前上市房企最大的再融资计划。业内人士指出，这可能再度点燃房企的融资激情。

9月16日，停牌逾一个月的招商地产(行情,问诊)正式公布了资产注入及募集配套资金预案，总交易额近65亿元，成为目前上市房企的再融资计划。业内人士指出，这可能再度点燃房企的融资激情。

宏观经济研究员张大志对《国际金融报》记者分析，国家融资政策的松动成为推动地产融资发展的关键性因素。“而且招商地产对于运用上市平台再融资需求很大，也是其规模增长的需求。”受此消息影响，9月17日地产板块表现萎靡，招商地产盘中几近跌停，保利地产(行情,问诊)、金地集团(行情,问诊)、万科A(行情,问诊)等皆下跌。

开闸：群雄逐鹿

记者了解到，自新湖中宝(行情,问诊)在8月份抛出定增方案后，房企再融资即将开闸的消息迅速在市场内传递，多家房企纷纷公布了各自的增发计划。

截至9月10日，沪深两市共有21家房企公布了定增方案，涉及募集的资金高达515.59亿元，其中金科股份(行情,问诊)、荣盛发展(行情,问诊)、中茵股份(行情,问诊)、新湖中宝、宋都股份(行情,问诊)、华联股份(行情,问诊)、北京城建(行情,问诊)等9家公司的方案已经获得了股东大会的通过。8家房企选择发债融资，总融资金额达到626.39亿元。

记者从相关人士处了解到，9月初，至少两家房企被证监会口头通知“暂缓报送”再融资方案，一家公司拟定增募资数十亿元用于房地产项目，另一家公司拟发债。从流程上看，两家企业再融资方案均已通过股东大会审议，若证监会受理且审核通过，将成为首批房企再融资重启案例。

与此同时，记者在9月16日获悉，随着房地产调控长效机制建立，房地产融资政策有可能放宽。其中，有关机构已将房地产投资信托基金（REITS）相关政策方案提交至主管部门，开闸预期强烈。

后市：政策重启

由此可见，停牌进行大规模融资的招商地产，可能是地产直接融资政策重启的“首吃螃蟹者”。

记者了解到，招商地产还拟以24.23元/股的价格，向不超过10名特定投资者非公开发行不超过6692.74万股，募集配套资金总额不超过16.22亿元。相比此前大多数房企发布的再融资方案，招商地产此次采取了大股东注资和非公开发行股份相结合的方式。招商地产在公告中也坦承，随着公司经营规模的加大，后续开发还需投入资金，公司可能会面临因资金周转速度缓慢而导致现金流量不足的风险。

一位不具名的地产分析师指出，房企再融资停了三年左右，开闸意味着政府开始偏向用市场化的调控手段来增加供给，对地产而言是一种利好。“政策开闸后，可能会出现‘群雄逐鹿’的情况，相关投资者要注意其中潜在的风险。”上述分析师指出。有业内人士表示，从当前再融资政策执行情况不难看出，促进房地产业融资市场化、多元化和规范化，将是政策方向。

张大志分析，如今房产融资开闸已成既定事实，而且因为过去房地产严厉调控的措施，影响到房地产行业的发展。“二三线城市的房产受到严重影响，一线城市房价依旧保持上涨势态。融资政策开闸，让房企的资金成本降低，这样企业可以去开发更多的地产项目，增加供应，也可缓解目前市场上供求矛盾比较突出的状况。”

莱茵置业推定增募资10.2亿33房企两月内再融资近800亿||证券日报||谢岚||2013年09月18日06:32

根据目前已公布的房企再融资方案，融资规模者为招商地产，总交易额高达近65亿元

自8月1日新湖中宝推出近三年来首单房企再融资方案以后，各大上市房企一拥而上纷纷启动再融资计划。昨日晚间，莱茵置业也加入了这一队列。根据公司发布的定增预案，其拟以不低于3元/股的价格，非公开发行不超过3.4亿股，募资总额不超过10.2亿元。

募资超10亿元

购大股东资产投建项目

根据莱茵置业的定增预案，本次拟发行的股份中，公司控股股东莱茵达控股集团将以其拟投资设立并持有的莱骏投资100%的股权和嘉禾北京城商铺参与认购，其他特定对象拟以现金进行认购。其中，莱骏投资100%的股权和嘉禾北京城商铺的预估值为4.20亿元，本次非公开发行预计可募集的现金不超过6.00亿元。

据悉，莱骏投资的主要资产为莱茵达大厦。莱茵达大厦是一栋地处杭州市西湖区文三路535号的甲级写字楼，总建筑面积16,852.62平方米。该大厦目前也是莱茵置业本部的主要办公地。对此，公司表示，该项资产的注入将减少公司与大股东之间的关联交易，保证上市公司资产的独立性。

嘉禾北京城则位于嘉兴市区主要商业街建国路，总建筑面积15,917.65平方米。嘉禾北京城为莱茵达控股集团所拥有的以中高档居家市场为主要业态的综合性服务物业。对于控股股东注入该项目，莱茵置业称是为了丰富上市公司经营业务，减少潜在的同业竞争。

而公司本次定增募集的现金则将投入两项目。其中，余政挂出（2013）7号地块总投资为6.8亿元，拟投入募资资金3.2亿元；余政挂出（2010）128地块项目总投资为11.4亿元，拟投入募资资金2.8亿元。据预计，上述两项目将实现销售收入共23.89亿元，净利润共3.05亿元。

33家房企再融资

金额近800亿元

据统计，截至9月18日，包括莱茵置业在内，已有33家上市房企公布再融资预案，涉及总金额约740亿元。其中，华夏幸福、迪马股份、三湘股份、武昌鱼、金科股份、荣盛发展、中茵股份、新湖中宝、宋都股份、华联股份、北京城建等11家公司的方案已经获得股东大会的通过。

值得一提的是，根据目前已公布的房企再融资方案，融资规模者为招商地产，总交易额高达近65亿元。招商地产于9月17日公布的资产注入及募集配套资金预案显示，公司拟以非公开发行股份方式收购大股东蛇口工业区持有的海上世界住宅一期及与其配套的女娲广场和文化艺术中心土地使用权，价值约48.65亿元。与此同时，招商地产还拟以24.23元/股的价格，向不超过10名特定投资者非公开发行不超过6692.74万股，募集配套资金总额不超过16.22亿元。

上市房企再融资审核不妨也采用分道制||证券日报||###||2013年09月18日06:08

现在，有关上市房企再融资的各种新闻不断传出并被广泛传播，且影响到了市场上相关行业的涨跌，可见此事事关重大。

据统计，8月份以来沪深两市就有上市公司发布了771份重组公告。并购重组是资本市场永恒的话题，且兹事体大。

既然上市房企再融资和上市公司并购重组都对市场影响重大，那么它们之间的监管措施是否可以互为借鉴使用呢？

笔者以为，这完全可以做到。比如为上市公司并购重组审核特设的分道制就可以直接应用在上市房企再融资的审核上。

为了提高并购重组的审核效率和质量，监管层推出了上市公司并购重组分道制这一全新机制，并将于10月8日正式启动。

分道制的核心是监管前移，进入快速通道的上市公司需满足交易所和中证协的评价均为A类，中介机构执业能力良好，符合国家产业政策。

上市房企再融资也需满足多个多件。按照此前国务院有关规定，房地产企业上市申请、再融资、涉房资产注入等行为，必须以“无囤地”、“无囤房”、“无违规销售”为前置条件。现在国家鼓励保障房建设、棚户区改造，这些也可作为上市房企优先再融资的必备条件。其他不能同时满足这些条件的上市房企再融资可等而下之，加大审核力度和范围。

现在，房地产调控长效机制正在紧锣密鼓的制定当中。虽然具体的细节难以揣测，但从当前房地产调控政策导向看，促进房地产业融资市场化、多元化和规范化将是政策制定的基本原则。

业界人士分析认为，房地产直接融资政策可能获更多支持，上市房企再融资分道制也是可供选择的具体支持措施之一。

此前，新湖中宝（行情，问诊）、宋城股份（行情，问诊）先后向中国证监会递交了与再融资有关的申请。此举一度被外界解读为上市房企再融资即将开闸的信号。在这两家公司递交再融资申请之前，监管层涉房再融资已经超过四年未批一单。

随着9月16日晚招商地产（行情，问诊）的一纸公告，上市房企已有32家公布了再融资方案。停牌一个多月的招商地产抛出了总额为64.87亿元的定向增发方案，成为再融资总额的一家上市房企，此前华夏幸福（行情，问诊）曾公布了总额达60亿元的定向增发方案。

招商地产表示，对这次增发充满信心，但方案还需国资委、国土部等相关监管部门批准。招商地产对再融资的这种态度与其他上市房企无二：充满信心地等待各部门的批准。

从目前正在进行的中国经济调结构进程来看，房地产在未来相当长的时期内，仍将是一个非常重要的产业。因此，扶持其规范发展应是各部门不可推卸的责任。作为证券监管部门来说，对上市房企再融资审核采用分道制也就是对房地产行业发展实实在在的支持。